联储证券现在上市了吗？明确答案与3大关键解析

每当投资者在股票软件中输入“联储证券”却搜索不到对应股票代码时，总有人疑惑：这家频频亮相的券商为何不见于股市？答案清晰而明确——截至2025年6月，联储证券尚未上市。工商登记信息显示，该公司当前性质仍属于“其他股份有限公司(非上市)”，注册资本32.3981亿元，法定代表人为吕春卫。这一事实虽简短，背后却隐藏着一段从改制蓄力到市场猜测的复杂旅程。

一、为何有上市猜测？股改带来的想象空间

2023年8月被视为联储证券发展史上的关键转折点。这一年，该公司完成了一项重大变革——从“联储证券有限责任公司”正式更名为“联储证券股份有限公司”，并在青岛、深圳、北京三地同步举行揭牌仪式。这次股份制改造绝非简单的名称变更，其核心意义至少体现在三个方面。

■ 公司治理升级：股改推动联储证券内部经营机制与管理架构实现系统性革新，使其建立起更符合现代企业制度的治理体系。这一调整为未来对接资本市场奠定了制度基础。

■ 业务能力突破：完成股改后，公司明确表示将“运用IPO、再融资、并购重组等资本市场工具”，直接指向借助资本力量实现业务扩张的战略意图。

■ 市场预期引导：证券行业存在一个普遍现象，券商完成股改后启动IPO辅导已成常规路径。例如首创证券便是从“突击更名”到“接受辅导”，最终实现“敲关上市”的典型。正因如此，联储证券的股改自然被市场解读为冲刺上市的前奏。

尽管如此，股改本身不意味着立即上市。它更像运动员在起跑前的热身动作——必要却不等于比赛开始。此后两年间，联储证券并未披露任何招股文件或上市辅导公告，证实其仍处于上市筹备阶段而非临门一脚。

二、当前状态如何？未上市背后的业务扩张

尽管未上市，联储证券的业务发展并未停滞。相反，该公司以差异化策略在竞争激烈的证券行业开辟出独特路径。

■ 扎根青岛的区域深耕战略

2021年迁址青岛后，联储证券成为当地唯一全牌照券商。该公司积极融入区域经济，通过债券承销、企业融资等业务深度服务本地产业。例如2022年，联储证券助力青岛财通集团发行5亿元创新创业债券，创下山东省同类债券最低利率纪录。这种区域深耕为其构建了稳固的业务“根据地”。

■ 特色业务的突破性布局

在债券承销领域，联储证券2022年完成75只债券承销，总规模196.74亿元，行业排名较2019年提升23位。同时，公司创新推出ESG整合策略资管产品，成为国内首家加入联合国负责任投资原则组织的券商资管机构，彰显其绿色金融的前瞻性。

■ 全国化服务网络构建

联储证券已形成覆盖全国26个省市的服务网络，拥有60家营业部、19家分公司及多家专业子公司。其重点打造的北京、上海、深圳、江苏、青岛五大旗舰分公司，仅半年内新增客户资产规模就达82亿元。

*表：联储证券核心业务指标（2022-2023年）

三、为何还没上市？透视背后的现实考量

联储证券迟迟未上市的背后，既有行业共性因素，也有企业自身的战略选择。

■ 中小券商上市难的大环境

证券行业呈现明显的“马太效应”，头部券商凭借规模优势更容易获得监管层与投资者认可。作为净资产约78亿元的中型券商，联储证券需要更充分的准备期证明其持续盈利能力。2023年该公司营收7.56亿元，虽实现盈利但规模仍小于已上市同行。

■ 战略优先级的主动选择

联储证券2023-2025年战略规划明确提出以“新财富管理”和“资本投行”为双引擎，而非急于IPO。公司正着力打造“星云杯”私募大赛等品牌活动，并推出5亿元种子基金培育优质资产管理人。这些举措显示其更关注业务根基建设而非资本突击。

■ 避免盲目上市的理性决策

2024年初，联储证券作为保荐机构，曾因企业不符合上市条件而主动终止辅导协议。该案例经上海浦东法院审理，确认券商有权基于专业判断解除保荐关系。此举既体现其严守上市标准的专业态度，也反映其对上市质量的重视——既为他人把关，亦为自身负责。

四、未来如何发展？三条可能的路径推演

虽然当前未上市，但联储证券的未来发展存在多种可能路径，每一条都与其战略选择密切相关。

■ 独立IPO之路

最直接的路径是继续推进独立上市。公司已完成股改这一基础步骤，后续需选择合适时机提交申请。考虑到其债券承销排名持续上升、财富管理特色逐渐成型，若能在细分领域巩固优势，可提升过会成功率。但这条路需要面对当前A股IPO节奏调整的市场环境。

■ 并购整合的可能

2025年3月，市场曾传言中泰证券拟收购联储证券。尽管双方迅速辟谣，但传言折射出行业对券商整合的预期。作为山东本土两家重要券商，中泰证券（注册地济南）与联储证券（注册地青岛）存在区位协同可能。不过联储证券股权结构相对分散，第一大股东北京正润投资集团持股仅17.488%，整合难度客观存在。

■ 深耕差异化发展

第三条路是暂缓上市计划，继续深化当前特色战略。联储证券已确立ESG投资、区域债券承销、数字化财富管理等差异化赛道。若能持续提升细分领域竞争力，即便不上市，仍可通过业务增长提升企业价值，待时机成熟再图资本化。这种“先强后大”的路径虽非主流，却可能更符合其“特色化突围”的战略定位。

联储证券的未上市状态，恰似一艘装备精良却尚未起航的舰船——股改完成意味着它已获得出港许可，但何时扬帆、驶向何方，仍取决于舵手对海况的判断与航道的选择。对投资者而言，理解其“未上市但蓄势”的现状，远比追逐市场捕风捉影的传闻更有价值。